Капитал нельзя синтезировать либо прирастить по указу правительства. Поэтому он является одним из более ценных продуктов в мире. На 1-ый взор может показаться, что рынок ценных бумаг — место, где ведут торговлю капиталом. Это обычный, но близорукий подход. Торговля капиталом, если она воспринимает национальные масштабы, содействует решению многих задач публичного развития. Рынок ценных бумаг добавляет к правам человека очередное: право свободно распоряжаться своими сбережениями.
В самом общем виде вкладывательный капитал — это сбережения, перевоплощенные в достояние: как реальное (к примеру, фабрика), так и презентабельное (к примеру, средства либо ценные бумаги).
Капитал имеет три принципиальных характеристики.
- 1-ое —
уникальность. Капитал нельзя синтезировать либо прирастить по указу правительства. Поэтому он является одним из более ценных продуктов в мире. - 2-ое —
мобильность. В собственной валютной форме капитал стремительно возникает и стремительно исчезает. - Третье — обостренная
чувствительность к изменениям в среде обитания и отсюда последняя разборчивость.
Курсируя по всему миру, капитал пускает ростки развития там, где для него существует питательная среда. Эта среда не появляется сама по для себя, а является результатом борьбы разных политических сил. Одни политические силы страшатся зависимости от зарубежного капитала и делают агрессивную для него среду. Другие приветствуют такую зависимость и проводят политику открытых дверей.
Нигде та либо другая сторона не одолевает до конца. Всюду политика по отношению к зарубежному капиталу строится на компромиссах. Даже те страны, которым он принес тривиальные экономические и социальные плоды, периодически обращаются с ним достаточно агрессивно.
Спецы в области денег и специалисты по возникающим рынкам считают, что плюсы рынка ценных бумаг перевешивают его минусы. Эту чистую выгоду можно представить для себя полностью, если рассматривать рынок ценных бумаг как часть денежного рынка и средство заслуги экономических и соц целей страны. Не считая того, полезно рассматривать ее на микроуровне, где рынок ценных бумаг делает две функции: открывает стоимость и поставляет ликвидность.
На 1-ый взор может показаться, что рынок ценных бумаг — место, где ведут торговлю капиталом. Это обычный, но близорукий подход. Торговля капиталом, если она воспринимает национальные масштабы, содействует решению многих задач публичного развития. Посреди их:
- мобилизация сбережений;
- эффективность денежной системы;
- гармонизация интересов эмитентов и инвесторов;
- действенное рассредотачивание инвестиций меж субъектами хозяйства;
- контроль за валютной массой;
- развитие государственного предпринимательства;
- приватизация на взаимоприемлемых критериях.
Отлично отрегулированный рынок ценных бумаг может повысить эффективность денежной системы, потому что он
делает конкурентнсть меж разными финансовыми активами и финансовыми институтами за кошелек инвестора. Предоставляя инвесторам широкий ассортимент средств для заслуги вкладывательных целей, таковой рынок в состоянии повысить номинальную норму сбережений и снизить процентные ставки. А если капитал обходится компаниям и государству дешевле, то резвее развивается экономика и все общество.
В тех странах, где властвовала безрыночная финансовая система, появление рынка ценных бумаг означало циклопическое улучшение для хозяев сбережений
. В СССР банковские вклады приносили до 3% годичных, и никаких законных альтернатив этому не было. Аналогично обстояло дело и с коллективными сбережениями в форме прибыли компаний. После нормативных отчислений прибыль просто отбиралась, а деньги компаний передавались банкам на беспроцентные счета. Предприятия воспользовались фактически бесплатным банковским кредитом, а вкладывательные средства получали от собственных министерств из Москвы в согласовании с планом. В странах с рыночной экономикой к известным демократическими свободам (слова, печати, собраний и др.) добавляется свобода распоряжаться своими сбережениями как продуктом, извлекать из их наивысшую выгоду.
Непременно, рынок ценных бумаг дает возможность нажиться нечестным методом, и потому правительственные органы, ассоциации проф участников рынка и сами участники делают много для профилактики и раскрытия злоупотреблений. Но кто осмелится утверждать, что безрыночная экономика не плодит махинаторов, которые расхищают национальное достояние? Но главный ее минус — то
официальное расточительство, с которым расходуются личные и коллективные сбережения, образующие вкладывательный фонд страны. Дисциплина рынка, вынуждающая дорожить каждым рублем, умеряющая аппетиты как отдельной компании, так и целого страны, подменялась «плановой дисциплиной», которая на самом деле оказывалась ширмой для разбазаривания вкладывательного фонда.
Там, где собственность очень концентрирована, появляются
монополистические тенденции, в особенности если процентные ставки лимитируются либо как-то по другому администрируются. В тех странах, где банки плотно сплетены по капиталу с нефинансовыми компаниями, «свои» получают льготные кредиты, а аутсайдеры, «пробивающие» более доходные проекты, не получают ничего. Рынок акций позволяет расширить социальную базу принадлежности, ослабить унию банков и индустрии, а с ней и делему несправедливого рассредотачивания кредитных ресурсов.
Рынок ценных бумаг способствует увеличению стойкости отдельных компаний и всей денежной системы
. У компаний, лишенных способности получать капитал средством выпуска акций, отношение долга к уставному капиталу может стремительно достигать небезопасной отметки. Это грозит не только лишь их длительной жизнеспособности, да и жизнеспособности их кредиторов из банковской системы. И напротив, у компаний, лишенных способности получать капитал средством выпуска облигаций, плата за капитал может быть завышенной из-за необходимости иметь дело с отдельными финансовыми институтами. Предоставляя компаниям обе эти способности, рынок ценных бумаг позволяет им иметь лучшую структуру капитала.
Правительства и компании желают занимать много и навечно, а инвесторы настаивают на ликвидности. Этот конфликт разрешается на
вторичном рынке, где ценные бумаги меняют собственных хозяев. Чем ликвиднее вторичный рынок, тем охотнее инвесторы вступают в длительную связь с заемщиками. Без длительных заимствований публичное развитие не может быть полнокровным. Если б в свое время правительства и жд компании не смогли располагать в Лондоне свои длительные облигации, то такие страны, как США, Канада либо Наша родина, остались бы без стальных дорог.
Рынок ценных бумаг содействует росту нормы сбережений. Инвесторы стремительно отзываются на конфигурации реальных (за вычетом налогов и инфляции) процентных ставок. Когда государственное вмешательство делает реальные ставки отрицательными, вклады в кредитные учреждения сокращаются, инвесторы находят другие, наименее социально важные сферы инвестиций — от покупки лишней недвижимости, драгоценных металлов до «бегства капитала» за границу. Подсчитано, что в наименее продвинутых странах уровень развития денежной системы, а именно, уровень «рыночности» процентных ставок, положительно связан с уровнем общего экономического развития.
В той мере, в какой ценные бумаги надежны и презентабельны собственной доходностью, они стимулируют сбережения и денежные инвестиции за счет употребления, покупки недвижимости либо вывоза капитала за границу. К полезности для всей денежной системы они соперничают с банковскими депозитами, которые могут быть объектом муниципального контроля.
Рынок ценных бумаг ставит правительства и компании в равные условия в их соперничестве за кошелек инвестора. Больше средств получает тот, кто работает эффективнее, хотя один рынок ценных бумаг не может «заставить» весь капитал работать на благо общества. Он — принципиальный компонент денежной системы. Когда вносимые государством преломления становятся сверхизбыточными, рынок ценных бумаг служит клапаном, через который эти небезопасные пары выпускаются из денежной системы.
Одной из заболеваний роста стран, в особенности тех, которые зависят от зарубежного капитала и помощи, является
экономический национализм. Это политическое течение пробует ослабить зарубежное воздействие, время от времени ценой экономического роста, за счет благосостояния людей. В неких странах оно становится принципиальным фактором публичной жизни. Рынок ценных бумаг полезен тут в том смысле, что население имеет возможность получать ценные бумаги российских компаний и филиалов забугорных компаний и тем усиливать государственный контроль над экономикой.
Еще одна суровая неувязка многих государств заключается в
неспешном развитии личного сектора. Если имеется отлично отлаженный рынок акций, то вероятен упорядоченный переход принадлежности из рук страны в личные руки (не создающий отрицательных побочных эффектов). В странах с огромным муниципальным сектором приватизация не только лишь наращивает муниципальные доходы, да и увеличивает эффективность производства, потому что рынок акций направляет имущество туда, где оно употребляется лучше и подольше.
Рынок облигаций позволяет государству растрачивать больше, чем оно«зарабатывает» на налогах и продаже собственного имущества. Экономный недостаток, финансируемый выпуском муниципальных ценных бумаг, можно задерживать в разумных рамках, которые определяются сначала способностью страны собирать налоги. Если рынок облигаций позволяет увеличивать муниципальный долг, то рынок акций позволяет его сокращать. Когда правительство реализует пакет акций предприятия, выручка может пойти на погашение муниципального долга. Вероятен и прямой обмен ГЦБ на акции личных, смешанных либо муниципальных компаний.
Перечисленные выгоды от рынка ценных бумаг находятся на
макроуровне, т.е. они касаются таких общих понятий, как сбережения, инвестиции, процентные ставки, муниципальный долг. Но рынок ценных бумаг имеет и микроплюсы. Он может приносить пользу не многим сходу, а отдельным компаниям либо группам компаний.
Не все компании большие и известные. Но только большие и известные попадают в торговые списки общепризнанных бирж. Только такие компании могут использовать местный рынок акций для получения капитала из-за границы. С этой целью известные зарубежные банки, приобретают акции таких компаний, хранят их в стране выпуска, а для собственных инвесторов выпускают ценные бумаги, называемые
депозитарными расписками. Эти расписки являются гарантией того, что акции куплены и депонированы в стране выпуска. Эмитенты акций получают средства от зарубежных банков, а зарубежные инвесторы получают дивиденды и пользуются другими правами акционеров (хотя акции не покидают страну выпуска).
Там, где нет рынка ценных бумаг, компании нередко прибегают к короткосрочным банковским ссудам и овердрафтам, чтоб восполнить свои обратные средства. Это приводит к несовпадению активов и пассивов по срокам погашения долга и росту дела долга к акционерному капиталу. В итоге риск для кредиторов наращивается.
Есть компании, для которых шанс получить капитал связан практически только с рынком акций. Это
венчурные компании. У их есть мысль, концепция, проект, может быть, макет нового изделия и больше ничего. Эти компании излучают таковой
высочайший риск, что получить помощь от банков либо выпустить облигации практически нереально. Даже акции реализовать очень тяжело. Вся надежда на посредников, которые специализируются на изыскании венчурного капитала. Эти посредники нередко «вкладываются» в венчурные компании с надеждой реализовать их акции, когда стоимость последних намного повысится. Чтоб эта надежда оправдалась, нужен рынок акций.
Развитие рынка ценных бумаг не обходится без заморочек для местной экономики. Рынок чутко реагирует на внутренние и международные действия, и нередко нельзя осознать, почему он реагирует так либо по другому. На ранешних шагах этого развития посильнее проявляется рыночный цикл: если курс падает, то падает с большой высоты. В итоге утраты (и прибыль) участников рынка смотрятся в особенности впечатляющими. Инвесторская психика травмируется, и доверие к юному рынку от этого не растет. Неувязка доверия утежеляется самим переходом от обычной денежной системы к непривычной и поэтому небезопасной. Из-за собственного малого размера нарождающийся рынок уязвим для монополистических тенденций, непостоянности цен, процентных ставок и денежных курсов. Не понимая этого сначала, участники склонны винить в собственных потерях саму идею торговли ценными бумагами.
Рынок ценных бумаг дает возможность нажиться нечестным методом. Посреди инвесторов и проф участников всегда есть желающие вступить на этот путь. Даже самое утонченное регулирование (как в США) не устраняет рынок от махинаторов. Когда многие пробуют манипулировать рынком в одно и то же время, происходят катастрофы вроде краха на Уолл-стрит в 1920-х годах, в Гонконге в Одна тыща девятьсот 70 три г. и Кувейте в Одна тыща девятьсот восемьдесят два г. Миллионы россиян стали жертвами махинаторов из МММ, Чара-Банка, «Властелины», «Российского дома Селенга» и тому схожих организаций.
Исходя из убеждений государственных интересов, рынок ценных бумаг — не средство от неэффективного рассредотачивания инвестиций. Он безразличен к социальной сфере и другим сферам публичной жизни, где не действует мотив валютной прибыли. Может даже показаться,что он отвлекает средства из этих сфер. Рынок ценных бумаг добавляет к правам человека очередное: право свободно распоряжаться своими сбережениями. Сразу он добавляет к обязательствам страны еще одну: обязанность регулировать сам этот рынок.
Рынок ценных бумаг может создавать либо обострять трудности в отношениях с наружным миром. Беспрепятственный доступ зарубежных инвесторов на рынок акций делает опасность национальному суверенитету, государственной самобытности и национальному капиталу. К примеру, зарубежный контроль над кредитными учреждениями может вызвать отток сбережений за границу и задачи для кредитно-денежной политики.
В продвинутых странах в целом можно гласить об устойчивой и обмысленной политике регулирования зарубежных инвестиций. Вот ее главные характеристики.
- Некие отрасли стопроцентно либо отчасти закрыты для зарубежных инвестиций, посреди их:
- Ограничены методы проникания зарубежных инвесторов(новые инвестиции, скупка действующих компаний).
- Проникновение зарубежных компаний связывается с выполнением ими определенных «заданий», к примеру, по производительности труда и занятости местных кадров.
- Правительство смотрит за тем, чтоб зарубежные инвестиции не противоречили государственным интересам.
- В неких отраслях государственный режим не распространяется на филиалы зарубежных компаний.
В тех странах, где зарубежные инвесторы имеют открытый доступ к рынку ценных бумаг, существует возможность дестабилизации денежных потоков с негативными последствиями для обращающейся массы и цены местных средств. Правительства без охоты открывают рынок ценных бумаг для иноземцев к тому же так как не могут держать под контролем приток и отток зарубежных фондов.
Тут принципиально отметить, что некие страны, в том числе США, Англия, Канада, Австралия, ввели ограничения на зарубежные инвестиции через много лет после того, как полностью испытали на для себя их созидательную силу. Англия перевоплотился в промышленный центр мира, поглотив излишек голландского капитала. США и бывшие английские доминионы выросли на зарубежных инвестициях как на дрожжах. Дореволюционная Наша родина была близка к тому, чтоб воплотить эффект масштабного зарубежного присутствия в собственной добывающей и обрабатывающей индустрии. Но тут реакция на личную, в том числе зарубежную, собственность была неадекватной. Упущенная выгода от интеграции в мировое хозяйство гигантски превысила «плюсы» социалистической индустриализации и развитого социализма. В общем, открытие рынка ценных бумаг для иноземцев только увеличивает благосостояние местного населения.